曹德旺：福耀玻璃五年内不再融资

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2008年04月19日 21世纪经济报道

“我今天敢这么说，今后五年福耀都不会有新的融资计划。”4月12日，福耀玻璃(600660.SH)董事长曹德旺对本报记者表示。

　　曹德旺此番斩钉截铁的表态之背景是，福耀玻璃刚从一起“再融资”风波中脱身。

　　2月25日，福耀玻璃发布公告，拟公开发行不超过1亿股A股，募资用于总投资为38.75亿元的玻璃研究院技术改造等8个项目。

　　这一被管理层认为将有助于公司未来扩张的计划，却不幸遭遇了资本市场对“再融资”字眼的整体性厌弃。随后，中小股东通过各种渠道表达了对再融资计划的反对。这直接造成了仅仅两天之后的2月27日，曹德旺在与投资者见面会上宣布福耀玻璃将取消A股增发计划。

　　4月12日晚上，博鳌论坛组委会为与会的嘉宾安排了一场精彩纷呈的晚会，但是喧闹的歌舞和璀璨的烟花都没有吸引曹德旺，他宁可安静地呆在酒店的房间里。“做企业就要认真做，只要把企业做好了，自然有人来关注你。”

　　放弃融资

　　21世纪：福耀为什么在推出再融资计划两天后，又取消了这个计划？

　　曹德旺：再融资计划是我自己主动放弃的。我很认真地把福耀做好，结果福耀的股票这么便宜就卖掉，实在太可惜了。因为现在的市场估值太低，对我来说很不划算。我认为福耀的效益还可以，为什么卖给他们？我今天敢这么说，今后五年福耀都不会融资，而且下个月我们就要拿出5亿元来派息。

　　21世纪：是不是受到了来自股东方面的压力？

　　曹德旺：再融资计划公告后，有小股东发短信骂我，说曹总，原来你也经不起诱惑，出来圈钱。当时是公司的管理层积极地提出再融资，但是小股东不愿意。既然我们不融资也可以过得下去，那就不再融资了。实际上，从另外一个角度看，小股东不应该认为大股东再融资就是肯定为了圈钱，本来大股东最想把企业做好，会有自己的战略。

　　21世纪：我们也注意到近年来福耀的资产负债率一直很高，在2007年甚至超过了60％。通过增发来降低负债率落空后，外界一直很担心现在处在加息的通道中，对福耀这种高负债率的企业显得尤其不利。

　　曹德旺：央行现在不断加息，我们确实负担很重。我们的高负债率也是事实，因为我没有从资本市场拿钱，一直都是从货币市场拿钱，成本肯定要高。

　　但是2008年福耀的资产负债率肯定会下来，因为造成福耀高负债率的原因是往年的高投资。但是去年下半年开始，我们分析了国家宏观调控的背景，自觉地停止了新业务的开工。只要我们的新项目不开工，并坚持一年半时间，我们的负债率就能降到50％以下。从时间上算，这个不开工的政策我们会坚持到2009年年初。

　　延伸业务

　　21世纪：再融资计划取消后，对福耀下一步的发展有什么影响？

　　曹德旺：本来我们再融资是想做项目的。现在既然取消了，下一步的并购都会暂停。

　　21世纪：原计划的项目主要针对哪些方面？

　　曹德旺：我们有考虑对汽车玻璃产业的上下游产业布局。我们在上游想做浮法玻璃，两年之内就可以满足自己的生产需要。在这两年内，我们要根据宏观经济形势，来决定究竟是扩大生产规模还是向外部采购。老实说，现在浮法玻璃市场不是很好，况且我们的再融资计划也没实现，因此浮法玻璃项目就暂时不上了。

　　21世纪：您是否考虑将福耀玻璃的产业结构延伸到与玻璃相关的衍生业务或者玻璃以外的业务？这方面会受再融资取消的影响吗？

　　曹德旺：我一直在考虑做新能源的玻璃，公司内部一直在做探讨，福耀的管理团队也一直在对玻璃的延伸业务进行战略考察，当然，这仅仅是一些前期的调研。调研一两年之后才会做决定，因此我们暂停开工一年半的计划不会影响我们对延伸业务的调研。

　　控制成本

　　21世纪：目前人民币升值的速度很快，原材料成本和劳动力成本也处在上升通道，这对福耀造成了什么影响？

　　曹德旺：是的，现在原材料、运费、人工等都在涨价，出口时也面临人民币升值的问题。最近15个月人民币升值了18％，给出口型的企业造成很大压力。然而，这些是全国性事件，各个行业都要受到影响，只能证明我们的生产能力过剩了。既然已经发生，我们就要认真对待。

　　人民币升值这部分，对海外市场的开拓会有一些影响，但是影响不会很大，因为我们的一部分原材料是要进口的，人民币升值可以降低我们的采购成本。至于其他的运营成本，我们公司现在希望通过精细管理来应对挑战，主要是在公司内部推广反浪费活动，这不但能够配合国家的节能减排的战略，也能够减少企业的成本负担。

　　具体来说，我们一方面强化SPC(精细管理)工具，达到过程控制的目的。另外，我们推广反浪费活动，就是确定了生产过量浪费、等待浪费、工艺实效浪费等七种浪费的环节，针对每一种浪费环节，我们都制定了相应的措施来达到我们节约成本的目的。

　　21世纪：这些成本上升的因素，是不是会严重影响福耀未来的赢利能力？

　　曹德旺：其实我们成本控制得还可以，但是能保持多少利润率就不太好讲，肯定会受影响，但是应该不会很厉害。2007年我们的利润率是16％左右，预计2008年的利润率会在13％至14％左右。