000039 中集集团 跟踪记录 截止07.04.30

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000039  中集集团
03年起公司通过并购专用车辆企业提高国内市场地位.在海外积极完成布点.
05年4季主营收入309.6亿.同比增16.5%.净利润26.7亿.同比增11.7%.
05年4季干货箱销量120.5万标箱.同比降16.8%.收入199.8亿.同比降1%.占主营收入比重64.5%.比04年的76.2%有所下降.05年下半年干货箱需求大幅回落.
05年4季冷箱收入增34.9%.灌箱收入增105.1%.其他特种箱收入增93.7%.合共占主营收入20.2%.使集装箱整体毛利率维持16.8%.
05年4季车辆收入42.5亿.同比增84%.占主营13.7%.销量5.3万台.同比增40%
05年4季管理费13亿.同比增16.7%.其中2.56亿是提取的存货跌价准备金.
05年4季营业费8亿.同比增46.5%.由于特箱,冷箱,车辆业务的营业费较高.
05年4季集装箱价格继续下跌到1550美元/标箱.箱板价格也大幅度下跌到450美元/吨.整个4季度集装箱产能大量释放,需求减少,单箱盈利下降.
06年2月公司与博格在比利时建合资公司.有利于发展罐式运输设备.
罐式运输设备是公司第三大产业.毛利率达40%.成长空间广阔.
06年1季主营收入55亿.同比降32.55%.净利润5.18亿.同比降43.38%.
06年1季整体集装箱销量21.62万标箱.同比降47%.价格下跌到1450美元/标箱.毛利率下降到9.62%.回到04年之前的历史低位.
06年1季车辆收入13.7亿.同比增46%.销量1.85万台.同比增73.5%.毛利率16%
06年4月以来集装箱价格和需求回升.6 7月份的订单里价格达1950美元/标箱.原因:1.原材料价格上涨.2.二季是传统旺季.是一个行业季节性小反弹.
06年2季主营收入145亿.同比降20%.净利润13.5亿.同比降34%.
06年2季整体集装箱收入114亿.同比降29%.销量77.4万标箱.同比降7.4%.6月份价格回升到1950美元/标箱.但半年均价1475美元/标箱.毛利率12.44%.
06年2季车辆收入31.6亿.同比增51.4%.销量4.1万台.同比增63%.毛利率15.5%
06年7月公告收购博格项目终止.原因是欧盟不批准.是寻找增长点的小挫折
影响集装箱的增量的2个因素:1.中国贸易的增量.2.集装箱船的增量.这2个因素将保证集装箱增量会保持2年需求平稳.
影响集装箱更新量的2个因素素:1.全球集装箱保有量.2.集装箱船的船龄.这2个因素保证集装箱更新量未来2年需求平稳
集装箱行业一直处于产能过剩而产能利用不足状态.但产能只是影响集装箱价格的次要因素.原因是行业竞争有序.影响价格的主要因素是钢板价格.
按年销售额算,专用车辆市场的容量是集装箱市场的容量的4倍.
在铁路集装箱方面.公司也计划用收购手段增加收入增长.成为新例如增长点
06年3季主营收入253亿.同比降1.6%.净利润21.85亿.同比降17.5%.
06年3季整体集装箱收入202亿.同比降9.4%.销量126万标箱.同比增9.5%.6-9月平均售价2200美元/标箱.3季毛利率13.2%.
06年3季车辆收入51亿.同比增60.4%.销量6.8万台.同比增78.4%.毛利率15.5%
中国集装箱产能占世界总产能95%.中集产能228万标箱.市占率达55%.第二的狮货产能85万标箱.
集装箱用的板钢从06年初期400美元/吨到三季度末的600美元/吨.
中国是贸易增速最快的国家,自然是集装箱主要消费地.集装箱低毛利率的特点,且考虑到运费和消费地.所以集装箱业务不会向其他国家转移
06年12月通过新公司再次收购博格车辆和静态罐业务.但剥离了罐箱业务.不死心地收购博格体现出公司拓展业务多元化的决心
06年4季主营收入331.68亿.同比增7.13%.净利润27.72亿同比增3.84%
06年4季干货箱收入177.77亿.同比增11%.占主营收入46.4%.销量135万标箱.同比增12%.06年干货箱均价1700美元/标箱,整体集装箱均价2100美元/标箱
06年4季冷箱罐箱其他箱共收入81.3亿.占主营收入24.5%.冷箱收入同比增17%.罐箱收入同比增28%.其他特种箱收入同比增37.88%.
06年4季车辆收入70.91亿.同比增66.9%.占主营收入21.38%.销量8.84万台.同比66.6%.毛利率15.75%
06年4季投资收益3.44亿.折合每股收益0.16元.转回钢材跌价准备金2.56亿.
07年1季主营收入102亿.同比增81.5%.净利润5.79亿.同比增13.4%.
07年1季整体集装箱收入82亿.同比增93.3%.销量47万标箱.同比增69.3%.毛利率11.71%.比上年同期的9.6%有所提高.
07年1季车辆收入19.9亿.同比增44.8%.销量2.1万台.同比增14.1%.毛利率14%
公司推出混凝土运输车后又推出泵车,垃圾车,重型消防车等新产品.
公司07年的投资收益将有大幅度提高,可能超过50亿.为收购行动提供保证.
看点:集装箱在新增需求和更新需求的支持下,可能不是一个强周期性行业.公司是否能利用成本规模优势在装备物流业务(车辆)上取得成功.市场对中集的转型会不会给予超预期的重估.
风险:钢材价格上涨.车辆业务增速度比预期低.干货箱行业产能过剩竞争激烈
                                                                                                               
                                                       
                                                       
                                                       
                                                                                                                       
                                                                       
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                                                                                        2007-7-4 15:20                                                                               
                                                                       
                                                               
                                                                                                                               
                                                                                       
               
               
                       
                                                               
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