赢者苏宁

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2007年07月07日 05:29 中国证券报

　　□本报记者 董文胜

　　苏宁造就了中国家电连锁业的神话。17年间，它从一个面积不足200平方米的小门面，成长为销售额近600亿元的超级连锁巨头。资本市场更为它插上了腾飞的翅膀，2004年7月上市后，苏宁借助资本的助动力，赢得了快速成长的时间，避开了外资“雪中送炭”式的并购诱惑。为中国民营企业的独立成长树立了一个可圈可点的标杆。

　　苏宁模式

　　从2004年7月开始，在中国A股中小板上市的苏宁电器悄悄孕育着财富的大生产运动。慢热的苏宁电器最终赢得了中国资本市场的青睐，而苏宁模式同样也赢得了投资者的厚爱。对很多人来说，苏宁的业绩与股价分外诱人，而对更多的投资者来说，苏宁模式解读更为重要。

　　有市场人士粗略测算，苏宁电器的股价如果按照复权价计算，目前已经超过了每股1000元！换句话说，投资者如果在苏宁电器上市当天以最高价33元买入，3年来收益已经增长了30倍。公开资料也显示，苏宁电器上市至今，每年都高比例送配分红，广大投资者与苏宁电器一道分享了高速成长的硕果。

　　从一个普普通通的店面、大规模的批发门市，到连锁家电的简单尝试；从数量型规模型的直观竞争，到阳光式服务的升华；从市场利润追逐到企业责任精神的提炼，苏宁经历了太多的大喜大悲。这家从南京起家的民营企业，最终演变成全国性的超级连锁巨头。在中国家电连锁企业中，与国美并驾奇驱，业界戏称为“美苏争霸”。

　　1984年，张近东走出南京师范大学的校门，进入一家南京鼓楼区属企业。上世纪80年代末90年代初，中国出现一股“下海”潮流。年轻的张近东也在此时跃跃欲试。当时最热门也最赚钱的商品是家用电器，彩电、冰箱、洗衣机等供不应求。但张近东却没凑这个热闹，在冷静思考了几天后，他做出了令周围许多人惊讶的选择：专营那时还属于“奢侈品”的空调。1990年12月，27岁的张近东，凭着“初生牛犊不怕虎”的劲头辞去了固定工作，在远离闹市的南京宁海路上租下一个面积不足200平方米的小门面，成立了一家专营空调批发的小公司，开始了个人和苏宁电器的创业历程。

　　苏宁电器的出现打破了南京家电市场国营商场垄断经营的格局，经历8家商场联军的商业围剿后，苏宁最终胜出。这也为中国家电连锁的尝试留下了一个成长的空间。中国家电连锁模式的出现横扫中国商场主宰家电市场的旧垄断体系。苏宁从江浙迅速向全国扩张。更多的人看到在全国各地如雨后春笋般冒出的苏宁电器。

　　苏宁电器总裁孙为民跟记者讲过一个有意思的事情。2002年，苏宁电器在央视打广告的时候，只是告诉人们，这里是卖电器的地方，价廉物美。

　　如今，这一切都改变了。2005年12月底，苏宁电器在中国27个省和直辖市，90多个城市拥有近300多家连锁店，员工人数70000多名。据商务部统计数据显示，2005年苏宁电器销售额近400亿元。2006年的苏宁电器已经成为销售额近600亿元模式的超级连锁巨头了。

　　苏宁的成功是盈利模式的成功。它在中国家电连锁最初的时候，牢牢占领市场，并取得规模优势、品牌优势。同时，苏宁的成功也是中国资本市场的成功。

　　2004年7月21日，苏宁电器在深交所中小企业板正式挂牌上市，成为国内家电连锁业的首家IPO上市公司。三年如白驹过隙，如今的苏宁电器已成为国内家电零售行业的航空母舰，凭借每年持续高速增长的优良业绩，已俨然成为中小板的“标兵”。

　　苏宁电器从上市至今，累计已从资本市场成功募集资金约16亿元。今年5月，公司股东大会又通过了定向增发议案，计划再融资约25亿元。通过资本市场的融资，苏宁电器目前初步完成了横向全国店面布局，开始向纵向发展渗透；另外，苏宁还利用社会资本初步建立健全了企业信息化建设与物流平台建设，大幅降低了企业的管理成本与运输仓储成本，增强了企业的核心竞争力。

　　借助于资本市场的助动力，苏宁电器赢得了快速成长的时间，避开了外资“雪中送炭”式的并购诱惑。为中国民营企业的独立成长树立了一个可圈可点的标杆。

　　看不见的苏宁

　　看得见的苏宁与看不见的苏宁都在快速成长。

　　苏宁在成长初期理顺了股权关系。公司成立之初就引进了像孙为民这样的学者型高管。孙为民温文儒雅的演讲甚得人心，他也一度成为中国家电连锁的代言人。这也为苏宁品牌的扩张打下了厚实的群众基础。2005年8月，世界品牌实验室（World Brand Lab）评定“苏宁”品牌价值64.55亿元。

　　在苏宁电器中有着教父地位的张近东也以其海纳百川式的胸怀迎接各路人才。苏宁电器成了中国民营企业中少有的去家族化的企业。

　　“做百年苏宁，国家企业员工，利益共享，是苏宁的企业价值观。”

　　在今年的央视春晚节目现场，以孙为民为代表的苏宁电器竞拍团队与李家祥挂帅的中国国航展开了一场义拍竞赛。不断攀升的竞拍价格，牵动数亿观众的爱心。这场为民办学校进行的义拍最终为苏宁赢得了更多的支持票。苏宁的成功还有更多的因素在支撑。一个服务型企业的成长壮大也许还要经历更多的风雨。苏宁模式将会刺激更多的优秀企业脱颖而出，中国资本市场需要更多的赢者。