一些思考

勇敢的将军

已近春节，在思考公司的年度总结外，我也在思考我自身的一些投资，整理自己这些年投资过的标的，其实成功的标的很少，格力和宇通算是成功的，大部分的投资业绩来源于这两个公司，但是投资失败的案例却很多（这里的失败并不特指损失，有些案例可能还短时间盈利较多，只是觉得公司经营上有某些缺陷后，买入后很快又卖出了），印象中有招商银行、宗申动力、苏泊尔、江铃汽车、紫鑫药业等，而这些年之所以持续的盈利个人认为最重要的是：让利润奔跑，而即时止损（这里不是指投资有亏损后就卖掉，因为有些案例是买入了有盈利但是也很快就卖出了，比如江铃汽车是买入后赚了50%后卖出了，因为觉得江铃的轻卡业务战略模糊，会受到同行持续攻击；还有紫鑫药业是后来觉得业务太假了，虽有盈利也卖出了）

近期在雪球上对价值投资和买入持有有了很多的批判，我到觉得这些批判不是一概的否定，什么是价值投资，是否就是pe低以及过往业绩优异就能说是价值投资，买入持有就一定不对，一定要做波段，尤其是在中国股市，我个人倒是觉得价值投资和买入持有更应该看到行业变化对公司护城河的侵蚀或者带来了公司发展的不确定性，比如银行，在中国经济结构转型的浪潮中，银行作为万业之母，其固有的盈利模式发生巨变的概率较大，白酒，当所有的品牌都能营造概念，出高端品牌卖高价酒时，其实每一个白酒品种的品牌价值都被严重削弱，滥竽充数的行业热度必然不会持久，而限制三公则带来了直接的品牌重塑的行业变革；回到中国的制造业，中国经济结构转型，带来的是低人权红利（没环保、没劳保、没福利，只有日夜劳作的微薄工资）的削弱，其血汗工厂竞争力可能会持续衰退，反过来，高素质人才红利（大量的研发、设计、服务人才的人口红利）可能会发挥威力，在这种变化下，什么是价值投资，什么投资标的值得买入持有是值得深思的

互联网颠覆性革命是一个热词，我一直思考到底颠覆的是什么？互联网深刻的改变了人与人沟通和交流的方式，包括时间上和空间上，从这个角度来说更多的来至于信息交流方式的改变，回顾历史，每一次类似的工具导致类似的改变会在很多方面有颠覆性的革命，比如对伪个性化产品的革命，每一次这种时代的进步都是对伪个性化产品的革命以及对真正个性化产品的过滤，使得更多的产品归于大宗品，这带来了更多的薄利多销的量的空间而造就巨头以及更大的真正个性化产品的利润空间而造就大量小众的长尾消费，再比如把时代变革的工具直接融入到产品中，服务业是比较好能直接融入的行业，如果需要有服务结合的均可以思考互联网的影响

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