股份制银行重排座次：兴业上升 民生浦发下滑

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2008年04月05日 来源：经济观察报

    3月27日，在7家上市的股份制商业银行中，中信最后一家发布了2007年年报。对照这些股份制银行的年报可以发现：过去三年来，除了资产规模、资本实力和盈利状况都位居最后两位的深发展和华夏银行以外，五家主要的股份制银行的排名已经悄然发生变化。

    招商银行稳居龙头老大；兴业银行净利润排名从2005年的第五
位跃居2007年的第二位；中信银行在资产规模、资本实力和盈利水平方面都在急剧提升，民生银行和浦发银行的相对位次出现下降。

    过去两年来的再融资状况决定了这几家股份制银行的规模扩张速度，成本收入比和所得税水平是影响排名变化的关键因素。

    排名悄然变化

    从资产状况和盈利水平来看，招行地位相当稳固，并且和追随者的差距有渐趋拉大之势。2007年，招行的总资产达到13106亿元，比排名第二的中信多2994亿元，比排名第三的民生多3908亿元；净利润达到152.43亿元，比第二的兴业多了65.57亿元。招行的盈利能力体现在2007年的资产回报率和资本回报率都居前五家股份制银行之首：资产回报率1.36%，比上年提高0.55个百分点；扣除非经常性损益后的资本回报率24.76%，比上年提高8.02个百分点。

    回望2005年，与追随者中信和民生相比，招行在总资产和净利润方面的优势并不很大：当时招行的总资产比中信多1496亿元、比民生多1768亿元，净利润比中信多6.01亿元、比民生多10.11亿元。到了2006年，招行与中信和民生的差距开始拉大：招行的总资产比中信多2272亿元、比民生多2090亿元，净利润比中信多30.68亿元、比民生多30.36亿元。2007年则把差距进一步拉大。

    与招行的遥遥领先同样引人注目的是，兴业的盈利水平排名已经从2005年的第五位跃居2007年的第二位。

    2005年，兴业在资产规模、资本实力和盈利水平方面都居股份制银行第五位，净利润只有24.65亿元，与排名第二的中信的31.48亿元还有较大差距。到了2007年，兴业的净利润达到85.86亿元，同比增长126.04%，高出排名第三的中信2.96亿元，比民生要高出22.51亿元。更值得关注的是，兴业的盈利能力排名第二是在资产规模位居第五、资本实力位居第四的情况下取得的，体现为1.17%的资产回报率和22.07%的资本回报率。

    2007年，招行、兴业和中信的净利润增长率都超过了100%，分别是124.36%、126.04%和122.49%；而民生和浦发的利润增长速度相对较慢，分别是69%和63.85%，利润增长的差距使得利润原本相差不大的民生和浦发远远落在了兴业和中信身后。

    再融资推动增长

    除了资产回报率和资本回报率变化等收益因素之外，规模扩张也是各家股份制银行盈利大幅增加的主要原因。2007年，各家股份制银行的总资产规模都有了较大的增长，这与过去两年来它们都进行了较大规模的再融资有直接关系。

    2007年4月28日，中信银行实现A H上市，一举融资448.36亿元，从而使得资本金从2006年末的318.25亿元增加到2007年末的841.36亿元，资本金规模位居股份制银行之首。

    2006年9月22日，招行H股上市，募集资本金超过200亿元，使得其资本充足率和核心资本充足率分别达到了11.39%和9.58%。正是雄厚的资本实力支撑了招行2007年的总资产40.30%和总贷款19.0%的增长。

    2006年，兴业、民生和浦发的规模扩张都遭遇到资本约束瓶颈：2006年末，兴业的资本充足率和核心资本充足率分别为8.71%和4.80%。2007年2月5日，兴业在上交所上市，募集资本157.22亿元，这支持了兴业在2007年的快速扩张，使其资本规模从6175亿元增加到8513亿元，总贷款从3244亿元增加到4001亿元。由于净利润的快速增长，2007年末兴业的资本充足率和核心资本充足率仍然高达11.73%和8.83%。2006年末，民生的资本充足率和核心资本充足率分别为8.20%和4.40%；2007年6月，民生非公开发行了23.8亿股，募集资本金181.6亿元，支持了27%的总资产增长和118%的贷款增长，使其年末的资本充足率和核心资本充足率分别达到10.73%和7.40%。在2006年11月16日增发融资59.1亿元之后，2006年末浦发的资本充足率和核心资本充足率分别为9.27%和5.44%，2007年末降到了9.15%和5.01%，仍然面临较大的补充资本压力，因此浦发于今年春节之后推出了再融资计划。

    成本和税收因素

    对于这几家股份制银行而言，生息资产规模增长及利差扩大、非利息净收入继续保持高速增长、资产质量保持优良、信用成本下降是显著导致它们利润快速增长的共同因素，而成本费用状况和所得税率则对这五家银行的利润增长有不同的影响。

    成本收入状况成为影响利润的重要因素。2007年，五家股份制银行的成本收入比都有所下降，招行35.05%，同比下降3.37个百分点；兴业36.53%，下降2.07个百分点；中信34.89%，下降5.1个百分点；民生46.26%，下降1.45个百分点；浦发38.62%，下降2.24个百分点。2007年，招行、中信、浦发、民生和兴业的营业收入分别是409.58亿元、278.38亿元、258.76亿元、253.01亿元和220.55亿元，而它们的税前利润分别是210.43亿元、131.40亿元、107.58亿元、92.12亿元和108.49亿元，民生比其他银行高得多的成本收入比对其税前利润产生了很大影响。

    2008年，“两税合一”之后的所得税统一都是25%，但2007年五家股份制银行的所得税率有很大的差异，这也是导致它们的净利润差异的原因之一。

    2007年，招行的实际所得税税率为27.56%，比2006年下降5.07个百分点，这主要是因为深圳地区应纳税所得额占招行的34.20%,而2006年占比为12.46%，深圳的低税率为招行带来了更多的净利润。

    兴业2007年的营业利润是108.49亿元，比中信的131.40亿元有较大差距，但是由于其2007年的所得税只有23.24亿元，所得税率为21.42%，而中信的所得税48.50亿元，所得税率为36.91%，所得税率的差异使得兴业的净利润超过了中信。营业利润与兴业基本相当的浦发，2007年所得税为52.69亿元，所得税率高达48.98%，主要原因是应纳税所得额增加及因税率调整部分递延税款转入所得税费用，所得税率的差距导致了浦发的净利润远远落后于兴业。（记者 李利明）