民生银行：事业部改革和国际化步伐领先同业

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2008年04月14日 06:27　 理财周报

　　创新银行处于转型拐点
　　理财周报记者 秦丽萍/文

　　民生银行(600016.SH)2007年资产总额达9198亿元，比2006年增加1947亿元，同比增长27%。

　　2007年，民生银行共实现营业收入253亿元，同比增长45%。其中净利息收入226亿元，同比增长40%，占营业收入比89.3%；净非利息收入27亿元，同比增长112%，占营业收入11%。

　　年报显示，民生银行仍然是一家依靠传统存贷利差获利的银行，但依靠中间业务获取的非利息收入在逐步增加，反映出其业务结构逐渐多元化。

　　事业部改革：敢于先吃螃蟹

　　在国内银行的各种改革中，民生银行一直给人以敢于先吃螃蟹的印象。

　　国泰君安证券研究所银行及金融业研究员伍永刚表示：“民生银行最大特色在于其灵活的经营机制和管理制度，这是民生银行的长期竞争力。”

　　但伍永刚同时认为，民生银行国际化和事业部改革正处于初始阶段，现在谈不上太大优势，虽然收购了很多资产，但这些优势还没有表现出来。“成立金融租赁公司，向海外发展，以及参与保险业务，这些战略效果还有待观察。但给予了其灵活的转型机制，让民生银行可以向看好的东西进取。”

　　对公业务做得好

　　企业贷款占比75.83%

　　安信证券银行业高级分析师高源认为：“民生银行最大亮点在于对公业务做得好，早年依靠对中小企业贷款发家，近年来对大企业贷款也做起来了，这说明民生银行在长大。”

　　民生银行经营活动产生的现金流量净额为－117.11亿，经营活动现金净流量增长率为－128.50%。其每股经营活动产生的现金流量净额为－0.81元。这在14家上市银行中很少见。此外，民生银行的投资活动的现金流量为－491亿，2006年为－203亿。

　　外界曾从现金流量为负质疑民生银行出现流动性风险。对此西南财经大学会计学院副教授方萍表示：“这主要是因为民生银行2007年金融债券投资大增，但风险较低，流动性比贷款好。以此判断其流动性出问题不准确。”

　　高费用支出正在转化为生产效率

　　民生银行2007年存贷比为74.44%，2006年为69.72%。2007年数值已经逼近75%的监管指标。高源认为，“存贷比体现资产利用率。存贷比高证明民生银行的贷款跑的快，把能用的钱全部用掉。但这两年来，商业银行的存贷比指标参考意义减弱，因为商业银行的资金来源逐渐丰富，除了吸收存款，还可以发债和同业拆借等。”

　　高源认为，民生银行现在正处在发展拐点上。“发展到一定的规模，就没办法像以前那样快速成长，我一直形容民生正在一个拐弯处，现在在减速，进入了一个温和增长期。等转型上了正轨，可以再加速。”

　　高源认为，民生银行费用结构需要关注。2007年民生银行业务及管理费用为117.05 亿元，同比增长了40.48%，略低于利息收入增速，费用收入比下降2.1 %。其中支出最大的是员工薪酬，达61.75 亿元，同比增长了68.16%，这与员工人数大增28.45%有关。

　　“民生银行工资水平业内是数一数二的，早年从工行等银行挖了很多人过来，希望能快速发展，这些激励机制现在已经开始转化成生产效率。”分析人士认为，随着改革不断取得成效，未来费用收入比应有较大下降空间。