招商银行和民生银行的一点比较

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2003～2007年四年可比较期间
净利润（2007/2002），招商银行增长7.79倍，民生银行增长6.16倍；
其中可能有融资等等关系，但是仅仅比较股价的话，复权看，
（2008.4.15/2002.12.31），招商银行上涨了9.77倍，民生银行上涨了6.58倍。
这几年时间来，民生的股价涨幅和业绩是基本一致的。
2003年1月1日那时的股价，并不算高的，可能还是蛮低的。

招行近5年的净利润复合增长率54.5%，民生48.3%。
招行近5年平均静态市盈率（当年收盘价/当年eps）为27.3倍，民生22.1倍。

以2007年报数据算，招行当前每股净资产4.62元，民生2.67元。
以2008.4.15价格算，招行的pb为6.47倍，民生则是3.03倍。
每一元净资产，市场上，招行要花6.47元买得到，民生要花3.03元。

金融行业，尤其银行业，大量负债经营，还需要考虑其总资产状况。
以2007年总资产数据看，招商银行每股对应总资产89.1元，民生银行则是48.9元。
股价（2008.4.15）与该数据的比例，招行为0.335，民生为0.165。
也就是说每对应1元总资产，市场给招行的价格是0.335元，民生是0.165元。
当然招行的总资产收益率、净资产收益率都很不错。

但是民生也不差的。
预计08年总资产收益率能达到1%左右，09年在1%～1.3%。
这是公开信息中的目标。

再看一组数据：
招商银行近五年的净利润增长率分别是：28.6%，41.0%，19.2%，81.2%，124.4%。复合54.5%。
民生银行近五年净利润增长率分别为：57.3%，46.5%，34.3%，37.3%，68.6%，复合年48.3%。
招行前两年比较稳健，然后05年低，06年高，07年很高但我个人认为明显受益06年三季度的H股融资。
民生，在我看来则是保持很稳健的高速增长，而07年中也刚融资，今年还有得比。

全面摊薄的净资产收益率（ROE）方面，
民生银行近五年分别为：14.4%，15.8%，17.7%，19.5%，12.6%，平均16.0%。其中07年有新融资的因素。
招商银行近五年：12.2%，15.1%，14.4%，12.3%，22.4%，平均15.3%，06年同样有新融资的因素。
招行07年呈现爆发增长趋势，尽管最近五年平均起来仍然略低于民生。