民生银行VS中信银行：向左走向右走

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2008年11月14日 02:40  第一财经日报

　　上市融资或定向增发带来的流动性充裕膨胀了商业银行扩展的欲望。虽然面对着同样的市场环境，但在国际化进程中，中资商业银行却选择了不同的发展路径。

　　民生模式——分三步“走出去”

　　民生银行董事长董文标近日在接受媒体采访时表示，次贷危机造成的海外投资浮亏不会阻拦民生银行向海外进军的步伐，民生银行将继续扩大在美国联合银行（UCBH）的持股比例。

　　2007年10月7日，民生银行发布公告称，将入股美国联合银行控股公司，由此成为第一家在美国本土进行金融收购的中资银行。

　　按照设想，民生银行将分三步投资UCBH：第一步，以投资额约0.97亿"1.45亿美元的现金，认购拟增发的美国联合银行新股约535万股（占增发后总股本的4.9%)；第二步，在2008年3月31日（双方协商后可推迟至2008年12月31日）之前，以1.15亿"1.72亿美元的追加投资，增持美国联合银行股份至9.9%；第三步，民生银行进一步增持美国联合银行股份至19.9%。

　　此后，民生银行在今年3月以9573万美元收购UCBH4.9%的股权，收购价为17.79美元/股。但因为受到美国金融危机的冲击，UCBH股价一路向下，最低时跌至2.17美元/股。

　　“对于后两个步骤的收购，民生银行在进入时机、方式和手段上都是比较主动的。首先，到底是增发，还是我们去市场上收购，并没有确定；第二，什么时间去收？我们现在正在寻找一个合适的窗口。”民生银行董秘毛晓峰表示。

　　董文标称，民生银行对UCBH的收购，不是简单的购买股票行为，而是战略投资。对于中资金融机构来讲，要用长远的眼光讨论这个问题，而不能以短线投机者的眼光看眼前的波动。

　　民生银行管理层认为，从战略上讲，美国联合银行和民生银行的契合度很高。在考虑收购的时候就已经想到了会出现两种情况，第一是经济形势持续向好，美国联合银行股价上涨；另一种就是经济形势恶化，其股价下跌。

　　“出于技巧上的考虑，我们做了这么一种选择，就是分三步走的策略。”毛晓峰说。

　　中信模式——倚重集团优势

　　“对于到境外投资，我们真的看不清楚，所以一直非常谨慎。”中信银行董秘罗焱此前在接受媒体采访时表示，在国际化方面，中信银行的步子迈得并不算快。与民生银行不同的是，中信银行的发展更加倚重中信集团的综合优势。

　　BBVA在2006年底作为中信银行的战略投资者入股。今年6月3日，西班牙对外银行（BBVA）宣布出资8亿欧元，增持其在中信银行股份至10.07%，同时，将与中信集团以一致行动人的身份，将中信国际金融控股有限公司（下称“中信国金”）私有化。随后，7月15日，中信国金再发公告称，建议撤销中信国金上市地位。

　　此后，中信国金于11月5日正式除牌。中信集团管理层表示，要将中信嘉华银行注入中信银行，但按程序估计，待明年年中有望完成。

　　由于嘉华银行在纽约、伦敦均有自己的分行，罗焱称，相比以高成本收购外国银行，中信银行与中信嘉华银行的整合将有力地推进中信银行的海外战略。