1098451300价值投资申请

龙的传人

价值投资申请
       我做股票很多年了。下面说说我做股票的历程。我前轮大牛市开始做的，那个时候根本不懂什么方法。看了很多书，一开始看得是说什么均线操作策略。后来才知道书店九成以上的股票类的书都是错得。牛市的时候我买过一只股票，但一样跌得很惨。后来跑了又买别的，最后涨也跑跌也跑，一轮大牛市愣是没赚着钱。后来熊市的时候开始价值投资，但坚信不管什么公司只要优秀就行，至于什么价格都不管了，结果又赔得很惨。熊市底部反弹时，我又用这个方法那个方法，结果原地踏步。那时候就开始研究价值投资了，遍地是黄金我也相信，但没坚持住所以没有收益。
       后来我分析了很多技术分析，尤其是把美国日本香港的历史图表拿出来看，结果证明了技术分析无用论。最后自己做了很多价值投资组合，倒回去做的，比如随便选了一批公司，然后找出这段时间的收益，发现和指数差不多。后来迷恋指数基金，又证明了基金无用论，不听主动基金忽悠了。封闭式基金因为折价和分红是有超额收益，但是也陆续都快到期了。在书店读书时，我也接触了很多价值投资的书，聪明的投资者等一批优秀的价值投资的图书映入眼帘。而且我没有能力选好的公司，所以我开始研究指数基金，巴菲特也说不懂的就做指数基金。
       再后来我看到了低市盈率投资法，很多书中讲了美国低市盈率长期能跑赢大盘。而且低市净率和市销率也可以长期跑赢大盘。如果都低就最好了，这个以下提到。再后来又看到了大家的博客。包括但斌李驰的，也包括老股民的，也包括咱们论坛的好文章。而且我也很多时间在搜索价值投资博客，学习各种价值投资者分析的思路，而不再是去看行情。如果低市盈率低市净率低市销率，再加上良好的成长性，而且是自己熟悉的行业，在低估区域买入，会有很好的回报的。
       结果我选择了民生银行。说说为什么选择民生银行。长期来看，金融消费会取得持续的超额收益，消费类市盈率有低的有高的，但是生产销售等等环节我有很多不熟悉的地方，还有待向大家学习。银行反而更稳定些，民生银行的各大指标都低于其它银行，拨备率和不良贷款率，以及融资情况比起各大银行，也是在中等水平。有的舆论说因为所谓的盘子分散，所以低估。但是我认为价值投资低估应该从一些本质的东西入手，而不是管什么大小盘，是否集中持股。比起别的行业，银行业低估，不像预期的那么糟糕，当年富国银行也是个位数的市盈率，仔细分析银行各项财务指标数据，我也比较了解。结果选了民生银行，从去年开始一直持有，有时候还增持，但没有减持过，今年取得了不错的收益。
       另外我选了三一重工，民生银行和三一重工都是过去成长性不错，未来看不出有问题，只是市场情绪所打出了超低估值。轻资产、挖掘机、西部开发这些都是宏观上的优点。不过我认为价值投资应该注重微观，比如三一重工这种轻资产的公司，在金融危机下也有很好的业绩，值得一直持有。
       价值投资组合集中持有，相对分散，另一个核心持有的是新希望，当然和民生银行有关。还有它的扩张性很强，而且估值也很低。
       最近苏宁电器也打出了很低的估值，正在关注研究中，择时增持。但其它行业我要多向大家学习，所以请批准我的价值投资加群申请，谢谢大家。

龙的传人

      民生银行不到6倍的市盈率，过去成长性ROE很高。成长性好的银行，估值比国有银行低，而且利润增长率常年保持得很高。如果经济开始复苏，估值会恢复到15倍，而且每年还在增长。首先比起别的银行来，有估值优势，其次比起经济平均水平来，如果经济萧条了，高估值的其他行业也站不住脚。银行计提的坏账准备金能抵御危机，资本充足率也符合巴塞尔的规定。宁要模糊的正确，不要精确的错误，这个估值区间是可以接受得，安全边际很高。有文章说，机构可以凭消息做，但长线来说任何机构都不可能预测好几年的收益。价值投资是站在同一条起跑线上的，分析好判断好，坚持价值投资。

指数基金

民生银行纵向比较：
    民生银行今年业绩1.00左右，十多年复合增长率在20%以上。市盈率现在不到6倍。市净率已经低于1.5. 当年富国银行5倍的时候，经济也是一片萧条。现在中国银行业的质量虽然也是不好，但是坏账拨备和资产充足率已经有了很大的安全保障。估值会恢复的。
民生银行横向比较：
    市盈率方面上市公司仅仅高于交通银行这家国有银行。民生银行有着很大的估值优势。市净率方面也是在银行业里面估值明显在后面，不到1.3倍。有很好的投资价值。
    民生银行的估值我学习了很多博客，如老股民的博客研究得很深，很多东西也赞同，加上我的独立观点，坚持长期持有民生银行，等待估值恢复。我还要多向老股民和大家学习，文章写得不好，但我就是来学习的，请大家批准，谢谢了。
    像新希望那样投资民生银行，能长期低估最好，等待价值回归，分享公司成长。