价值投资之我见

ljx

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投资感悟：重在分析本质，价值池中选取发展趋势好的个股
公司分析：公司的实际价值就是净资产以及分红，从净资产到每股市价的差距越小就越具有投资价值，一个简单的分析方法论-回本年限=（每股市价-每股净资产）/每股盈利，其值越小，说明股价越反应其价值。除此之外，细节上要分析股票的主营业务利润、现金流、负债率以及增长潜力。
股票名称：看好煤炭、金融板块，如中国神华
分析： 回本年限为9.5年，是煤炭中最低的，其实煤炭老二中煤能源也是有投资价值的，8.9年即可回本，但是其管理层不行，公司掌握的煤炭资源是第一，但是经营不出价值，净资产收益率10%不到。中国神华净资产收益率为17%，且掌握的港口、运输铁路、电厂盈利能力都较强，可以保证利润稳定，且集团待注入的资产使该公司未来增长潜力可观。

之之1.20

建议参考本版精华帖

ljx

补充下估值及分析方法

10年年报数据：每股净资产=9.9元，每股盈利=1.87元

按昨日收盘价27.59计算其回本年限=（27.59-9.9）/1.87=9.46年，即9年半后净资产及分红可完全反应其价值，作为资源股该值是极低的，那么该股到底值多少钱呢？

可反推之，假设15年回本是正常的（作为稀缺的煤炭资源该值已经很保守），那么现在每股价值=15*1.87（每股盈利累计）+9.9（当前净资产）=37.95
则盈利空间为：（37.95-27.59）/27.59=37%

这里大家可能有个疑问，该股能一直保持稳定的盈利么？Good question.
接下来让我们看看该股的主营业务：
中国神化        煤炭        发电        铁路        港口        航运        总计
收入        1258        454        213        26        15        1966
利润        371        81        96        5        1.8        554.8
净利润率        29.49%        17.84%        45.07%        19.23%        12.00%        28.22%
业务看起来挺多吧，典型的纵向一体化，说明管理层在煤炭行业做精的决心（如果看到一个不怎么样的公司一大堆业务，新能源、房地产、采掘，什么都想搞，可就是主营业务没搞好，这样的公司我是断不会投资的。）
那就看看其各项主营业务的盈利能力吧：煤炭净资产利润率29%，发电17.84%，其余主要业务也均在10%以上，总体净资产利润率达28%，A股目前找不到几家这样的盈利能力（即使有，绝大部分已经被炒到天上去了）。最主要的业务煤炭价格只会升高，保持盈利的稳定性是肯定不成问题的。

以上只是简单的分析，作为一个价值投资者当然还要关注负债，现金流，主营业务增长率等指标，不再作详述。

如果您还怀疑其价值，可以参考中国神化H股价格，现在A股比H股还要便宜。

这是我个人选股的一个方法论，不要让我参考什么精华帖，我不相信专家，专家早一边自己发财去了。欢迎大家驳斥我分析的漏洞，谢谢。

农夫

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