浪漫法国---第四次

QQ名：浪漫法国
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投资感悟：
选择成长性稳定和行业未来有好前景的公司。只有选对了公司才能保证未来不会赔，任何东西都有变数，投资也一样，所以我选择变数小的，一旦选定就坚持持有，不断的分享它增长的价值。个人认为价值投资的核心就是只买对的不买贵的，买对的最重要的就是选股，真正好的公司现在什么样的价格都不算贵，只要你有耐心等待它。当然话说回来，要想获得高回报当然是在被低估的时候买入是最为合适的。如何分析好的公司，我个人一般看三点，第一，公司的历史经营状况；第二，看公司的领导人言行诚信（所谓投资最重要的三点就是，第一是投人，第二是投人，第三还是投人。没有诚信英明的领导人，个人不敢去持有这样的公司。）；第三，看公司制定的发展方向（看不明白发展方向的公司也不去持有，毕竟老巴说过，看不懂得东西就不要去碰！）。
在以上三点里并没有写价格因素，当然不是它不重要，而是任何好公司总会有合适的时候可以买，只要你有耐心等待。就像阿里巴巴，比亚迪，甚至google都有被低估的时候。
只要选对了好公司，总会有合适的机会可以买入。个人理解的价值投资最大奥义应该是持有，因为好公司都是复合式增长的，随着时间的推移增长会越大。打个比方，A公司平均每年保持接近百分之25的增长，2年的时间也只增长了百分之60左右，但是一旦你放成5年8年甚至更久，那就是数倍甚至十倍以上的增长，那时候收获就是相当可观的了。


公司分析
股票名称： 民生银行
首先选择银行的原因是因为一个快速发展的国家离不开银行巨大贡献。国家快速发展的时候，基础设施建设和各种商业活动也会蓬勃发展，大部分基础设施建设和商业活动都会需要贷款融资，而这正式中国银行的主营业务，预计中国在未来很长一段时间内还将保持一个高速的增长态势，所以投资中国的银行我想将大有可为。

民生银行优势：
1，事业部制度改革，目前国内全国性商业银行里只有民生银行在几年前采用了事业部制度管理企业，国内其他银行还是采用总行，分行，支行的管理模式。而国外银行大多采用事业部制度（像花旗，渣打等等）。事业部制度提高了企业抗风险能力，提高了效率，降低成本。以下摘自民生银行09年年报：
（民生银行的事业部改革取得了阶段性的成果。事业部改革后专业化的运营，使民生银行
的抗风险能力得到进一步增强，各项业务发展非常稳定，存贷款及利润均大幅增长，发展势头良好。我们确信，事业部体制在未来三年内将会显示出更强大的能量。）

2，小微企业贷款，民生银行把对小微企业贷款列为未来三大主营业务之一（摘自民生银行09年报：民生银行的定位进一步清晰、明确，那就是做民营企业的银行、小微企业的银行和高端客户的银行。），并在去年推出了商贷通（主要针对500万以下个体工商户为主的客户群体），仅1年时间里发放出小微企业贷款超过1500亿，用户超过2万。中小企业贷款很多银行早已经涉足，但小微企业贷款目前还是一片蓝海，目前招商银行也实施小微企业贷款，招行500万以下小微企业贷款用户只有几千名，从这点也证明民生银行在这个方向上走得快，也做得好。董事长董文标表示：未来3-5年民生银行新增小微企业贷款将可以达到1500亿-2000亿。5年之后将可达到1万亿，目前小微企业贷款利率定价优势明显，而且还有提升空间，按目前情况扣除所有成本，有2%的净利差，用保守估计就算只有1.5的净利差，5年后但这一项业务净利润将达到150亿，比09年净利润高出30亿。


估值计算：
    目前民生银行市值1500亿左右，09年净利润120亿。前5年保持了百分之40以上的净利润增长。保守估计未来以20%的年增长，5年后净利润也达到300亿，5年后市盈率只有5倍。