大道至简申请入群

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投资感悟：2000年入市，初期对股票投资一无所知，和大家一起追涨杀跌，糊里糊涂赚钱，糊里糊涂赔钱。最后的结果是亏损过半。2005年接触价值投资，经过一段时间学习。于2008年底重新入市，持有贵州茅台，张裕B至今。

价值投资理论上很简单，一言以蔽之：就是安全边际和低估。理论简单，执行不易。要战胜人性的弱点，要深入的了解行业和企业，要不停提升自己的估值能力，要坚守安全边际，要学会资金管理，一句话，知易行难。合格的价值投资者凤毛麟角，我也不过是在路上。

  投资思路：以价值投资为理论基础，优选中长期向好的优势行业中有护城河的优势企业为标的，不断增强自己的估值能力，在有安全边际和高确定性的情况下介入，长期持有，基本面变坏或极度高估时抛出。


公司分析：（行业分析、财务分析或者是公司前景分析以及估值）

股票名称：张裕
分析：
1,行业：消费业中的葡萄酒行业，有很弱的周期性。市场空间较大，中国人均消费红酒量处于一个较低水平，由于国内消费能力的提升，对红酒文化的认同，对健康饮酒的认同，葡萄酒在中期保持一个稳健增长的概率很大。

2：行业地位：张裕，长城，王朝为红酒三强，市场占有率过半。张裕在原料掌控，渠道，红酒高中低布局，品牌，行业视野等综合实力方面高人一筹。

3：股权结构和管理：较为合理的股权结构，决定了管理层与公司利益的趋同性较强。管理层对主业专注，对红酒产业有一个国际的视野，眼界，思路超过主要对手。为行业领头羊。对待投资者的态度中性。

4：财务分析：主业鲜明，好的净资产收益率，高毛利率，良好的净利率，良好的经营现金流、合理的负债率，稳定的销售收入和成长和利润的成长，是一家盈利能力强的好公司。

5：估值：由于自由现金折现的估值方式不同的参数选取对估值的结果影响较大又较复杂。毛估张裕的价值如下: 按张裕A70的价格，公司总市值大约360亿 09年公司盈利11.27亿。目前的市值明显高估。 鉴于张裕良好的公司质地。186亿-220亿为合理的总市值。对应的合理价格在36-43左右。

总结：好的行业里的龙头企业。属于稳定成长类，A股中不可多得的好公司。