sfc对万科的估值(补充)

房地产盛世已经过去，未来的10年将是平稳的，商品住宅年销售面积6亿平米是不可能持续的。万科未来的机会只能来自市场份额的扩大，现在竞争格局已经发生了变化，中海的市值已经超过万科，保利的销售规模正在接近万科。在规模和资金方面，万科不再具有优势，万科的核心竞争力还是在于管理团队。 预计万科2010年的每股利润0.5元左右，近3年看不到明显的增长，能够维持在这个水平已经不错了。按照15倍市盈率的中性估值，万科估值中枢是7.5元，安全估值是5元。