天空申请书

QQ名： 天空
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投资感悟： 关注企业内在价值 关注企业的成长性 而不是关注股价的上下起伏 投资股票需要有好的心态 严格的遵守价值投资的纪律
           以及勤奋 经常阅读财务年报 多看价值投资方面的书籍。
           投资感悟汇报完毕
公司分析：601877 正泰电器
          正泰电器是国内低压电器龙头 在未来的国家电网建设中将占到很大的份额 前景本人比较看好
            正泰电器估值（学习）
   自由现金流= 571967991.88（息前税后利润）
                加：）
            324795786.82（折旧摊销）
                减：）
             8465324.31（存货增加）
                减：）
                 0    （应收未增加）
                减：）
             11981718.11（待摊增加）
                减：）
             3202881.16（预提增加）
                减：）
             66258748.84（资本支出）
          = 806855106.28

预计在未来5年，自由现金流为每年5%增长
预计折现率为10.5% （依据：虽国外竞争对手强大 国内低压电器龙头）
        
自由现金流        折现成现值
09年   806855106.28      730185616.542
10年   847197861.594     693841536.081
11年   889557754.673     659306438.481
12年   934035642.406     626490279.5
13年   980737424.526     595307505.407

预计永续年现金流增长率为3%（从14年开始）
980737424.526*(1+3%)/(10.5%-3%)=13468793963.4

将永续年现金流折现
13468793963.4/(1+10.5%)/(1+10.5%)/(1+10.5%)/(1+10.5%)/(1+10.5%)=8175556407.47

10年现金流之和+永续年现金流=3305131276+8175556407.47=11480687683.4（约114.81亿）

所有者权益合计/股份数=114.81/10.1=11.3673267326（约11.3元）

初学现金流估值 还有很多不足 不足之处请谅解