好孩子的申请

体会 买物有所值的股票
苏宁电器
像这种连锁类企业有一个好处，就是在一个地区取得成功以后很容易在另一个地区复制成功。麦当劳，肯德基就是很明显的例子，当然，苏宁也算一个。企业从1990年创立至今，发展速度非常快，03年到07年每年利润几乎都翻番这种速度是很罕见的。所以企业的股票每年涨幅也都惊人。
企业04年7月份上市，总市值只有30多亿，而企业04年年底总市值达到42亿，仅仅五个月的时间涨幅达到40%。05年年底达到67亿，相比上一年收盘价涨幅达到59.5%。06年年底327亿，一年涨幅达到388%，当期PE比为43倍（大盘在06年下半年基本就已经开始大牛市）。07年年底1035亿，年涨幅216%。08年年初出现峰值1078亿（大牛市的顶峰时期为73.56倍PE比），08年年底是535亿为24倍PE，比大牛市顶峰几乎跌去一半，09年底969亿，目前则是783亿的市值。08年10月份最低值是359亿，当时相对于07年市盈率为24倍市盈率。仅仅是年收盘价收益率就达到这种程度，如果你在每年的一个相对较低点的价格买入那么你的收益率要比这个更高。
如果苏宁电器企业利润没有历史上这样的一个成长率，它的股票是不可能达到这种年复一年的涨幅的，每年增长的利润增长的企业资产都能支撑起一个更高的股价，当然07年大牛市的价格不算，那种疯狂大牛市的历史价格几乎没有什么参考价值。
有人说，苏宁电器之所以能每年都有这么高的涨幅是因为有人不断的去炒作它，可是为什么那些人年复一年的每年都来炒作苏宁电器而不是别的股票？为什么？因为中国国内没有几家企业能达到苏宁电器这种业绩增长，企业业绩增长才是价格上涨的根本原因，而不是市场的炒作
企业经过多年的高速度发展目前净资产达到149亿，149亿的净资产已经是一个很庞大的数目了。当企业达到一个较大的规模时很难拥有小企业那种超高的发展速度。所以我们看到08年净利润增长率为48%，09年利润增长为33.17%，已经达不到以前那种年年翻番的水平了。据此有人评论苏宁电器的高速发展期已经过去不值得继续持有了。
我谈谈自己的想法，从企业本身来说企业虽然已经不再处于高速发展期但是未来几年内每年20%的发展速度还是可以期待的（我个人认为两年内每年25%可以达到）。我们来看如果企业未来两年达到每年20%的净利润增长率那么两年后它的净利润为41.6亿，按照25倍PE比的话那么它的市值是1040亿，也就是说相对于当前783亿的市值还有32%的收益率。当然这个数值有些保守了。
总的来说，我认为苏宁电器企业本身未来还会有一个很不错的前景还会有个很好的发展空间，但是股票价格就做不到那种程度了，因为一个稳定发展的企业已经不能支撑高速发展企业的PE比，06年底企业43倍的PE比虽然看起来很高但是股票价格三年内涨幅依然达到了139%（相对于目前783亿的市值），对一个高速发展每年翻番的企业40倍市盈率仍然不算高。但是对于现在的苏宁27倍的PE比也许就不算低了。