价值投资群申请-关于茅台的估值。

慧悟

慧悟价值投资群申请材料

QQ名：慧悟
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投资感悟：

1、价值是一切分析、决策及操作的基础，趋势次之。尽可能忘记股价，尤其是忘记买卖价。
2、研究企业就是研究生产力循环与自然、社会、人类环境关系和对人类的持续贡献大小。
3、我们投资的更像是播种下一粒种子，种子里有无数的果实，而无数的果实里又有无数的种子。所以我个人认为，质地好的种子，即是慈善之心。


公司分析：计算茅台09年内在价值

按照现金净流量估算：单位（亿元）
00             01         02             03        04        05          06        07           08       09   
2.62       14.95    -1.76          5.59     5.58     9.93      5.78      2.48     33.71    16.49
年均增长率分别为4.7  -1.118    4.178   -0.002  0.78   -0.418   -0.57  12.59 -0.51
现金净流量年均增长率为 ：29.589%
按照前十年29.3589%的年均增长率，十年后永续增率为5%（非常保守的数字）计算得  09年茅台内在每股价值为217.668元
若悲观一点，考虑到增长速度减缓或出现一些偶然事情。导致增长率降低为20%（降低9.5个百分点，当年巴菲特估算可口可乐也不过降低了5个百分点，10年后，实际结果为降低6个百分点）
经计算的每股内在价值为143元
总结：217.668元相当于茅台按照正常的增长速度计算，相对于现在股价150元来说有足够的安全边际
143元为按照低于现行增长率接近10个百分点计算，略低于现行股价150元。
结论：倘若茅台在140元左右，是买入的良机，倘若因某些负面原因导致市场不冷静而出现股价低于140元，那是最好的买入机会。