慧悟 价值投资群申请材料(增加估值内容)

慧悟 价值投资群申请材料(增加估值内容)

QQ名：慧悟
QQ号码：379943921

投资感悟：（我者对价值投资的理解及投资感悟）

1、价值是一切分析、决策及操作的基础，趋势次之。尽可能忘记股价，尤其是忘记买卖价。
2、研究企业就是研究生产力循环与自然、社会、人类环境关系和对人类的持续贡献大小。
3、我们投资的更像是播种下一粒种子，种子里有无数的果实，而无数的果实里又有无数的种子。所以我个人认为，质地好的种子，即是慈善之心。

公司分析：（宏观经济状况理解及公司前景分析以及估值）

目前，要顶住美国要求人民升值的压力(相对美元形成贬值，近使美元升值)，只好上涨物价，维持通胀。即可刺激出口，又可增加就业。现在需要关注的是美元升值和国内物价上涨(待分析涨原料还是涨成品)板块。当房价涨的不能再涨的时候，只好通过物价拉动GDP。

股票名称：中国卫星(600118)

分析：该公司主营业务为卫星应用运营服务、卫星及卫星应用产品和基础的研制、系统集成。近年来，随着国家中长期科技规划纲要的确定，国家陆续出台了《关于大力发展国防科技工业民用产业的指导意见》、《关于促进卫星应用产业发展的若干意见》等一系列有利于航天产业发展的政策，航天产业面临重大发展契机。与此同时，国民经济、社会发展和国防现代化建设也对航天事业提出了更高的需求，特别是土地资源管理、城乡规划、防灾减灾、国家安全等众多领域，对航天产业的需求都在不断增长。中国卫星作为航天产业中的一员，也受益于行业发展的良好前景。
报告期内，公司坚持“创新与产业并重、效益与规模并重、国内与国际并重”的原则，紧密围绕公司推进技术产品化、产品产业化、领域专业化、市场全球化、公司股份化、资产证券化的发展战略，型号任务取得圆满成功，结构调整稳步进行，业务发展规范有序，创新体系建设和能力工程建设扎实推进，盈利能力得到进一步提升。
     （1）卫星研制业务
     2009年，公司卫星研制业务平稳推进，在科研生产难度大、任务重、时间紧的情况下，公司圆满完成了各项型号研制生产任务，业务收入水平与上年同期相比实现稳步提升。报告期内，公司多颗在研型号任务顺利实施，实践十一号01星、遥感卫星七号、希望一号卫星等3颗卫星成功发射，环境一号A/B卫星成功在轨交付，并有十余颗卫星在轨稳定运行。
     在微小卫星研制业务方面，公司子公司深圳航天东方红海特卫星有限公司（简称：东方红海特）在成立伊始就积极开拓相关市场，快速构建人才队伍，搭建科研生产配套体系，并启动了多个技术研究项目，取得一定收益，切实推进了微小卫星业务的发展与壮大。
    公司为加快业务规模扩大的步伐，积极进行内外产业延伸与资源调整。经过详细的分析与论证，公司适时对配股募集资金投向进行调整，以7,000万元募集资金与天津电源研究所共同设立天津恒电空间电源有限公司，专业从事空间电源研制与生产。新公司的成立结合了天津电源研究所的技术优势及中国卫星的市场优势和资本优势，实现了公司宇航产业链的延伸。
    （2）卫星应用业务
     随着募集资金投资项目的有序实施，公司卫星应用业务规模不断扩大，卫星通信、卫星导航、地面综合应用系统集成等产品在各领域用户中继续占有较高的市场份额。
     卫星导航领域，公司已向多家用户单位累计交付产品千余套，并签订多个意向合同；数字化综合应用终端产品在市场中得到推广试用，产品化工作成效显著。卫星通信领域，公司VSAT通信系统完成单机产品的设计定型、小站批量生产和系统组网试验，实现了在民用卫星通信地面应用领域的突破；同时，“动中通”卫星通信系统顺利完成原理样机研制，并中标多个国家级重点项目，应用于公安、消防、应急指挥等多个领域。卫星运营服务领域，公司云岗地面站卫星广播电视传输业务全年安全播出达到89万小时，圆满完成“两会”、“国庆六十周年庆典”等重点保障期的播出任务。
     同时，公司利用国家大力推进高清电视节目上行的有利时机，通过募集资金投资提高竞争力，在已有的市场开发基础上，进一步拓展市场领域，承接了国家第一期高清频道上行部分任务，为后期任务承接打下良好基础。
     为进一步做强公司卫星遥感业务领域，公司对航天量子数码科技（北京）有限公司（简称：航天量子）40%股权进行收购，使其成为公司全资子公司。报告期内，航天量子重点开发的产品实现产品突破，为用户提供卫星遥感测绘和技术服务。同时，航天量子通过多个重点项目的建设，进一步开展卫星遥感数据的深化应用业务，重点开拓水利和数字城市市场。
     投资亮点：
1．公司卫星应用业务规模不断扩大，卫星通讯、卫星导航、信息链、地面综合应用系统集成等产品在各领域用户中占有较高的市场份额。
2．国家“十一五”规划纲要明确提出要推进航天产业发展，推进航天产业由试验应用型向业务服务型转变，并将在多个领域发展卫星制造及卫星应用业务。卫星制造及卫星应用市场需求十分巨大。
3．公司业务及利润多年来稳步增长，且连续多年转增或分红。仅2009年，累计实现营业收入24.07亿元，较上年同期增长20.12%；营业利润2.16亿元，较上年同期增长6.22%；归属于上市公司股东的净利润1.96亿元，较上年同期增长12.31%。 每10股转增10股派0.50元(税后10派0.45元)。
负面因素：公司主导产品的产业化、国际化水平有待提高。

综合评价及估值：
公司主要从事航天领域的核心业务——小卫星研制和卫星应用业务，公司主业所涉及的核心环节处于航天产业链的高端，技术含量高，盈利能力强。目前已发展成为具有天地一体化设计、研制、集成和运营服务能力的产业化集团公司，形成了航天东方红、航天恒星等一系列国内外知名品牌。

报告期 净资产收益率 总资产收益率 净利润 毛利率 主营业务收入 主营业务收入增长率 净利润增长率
09年年度  12.07%           5.52%              19588.86  14.91%   240676.67        20.68%                     11.57%
08年年度         12.04%     6.13%              17557.86  15.51%   199431.14        97.03%                     99.97%
07年年度          5.50%           3.22%                8780.28  11.50%   101216.75        12.07%                    40.27%
06年年度  14.17%           4.42%                6259.77  13.31%    89442.90         102.74%                  756.14%
05年年度   1.95%           0.58%                  644.21  15.07%    44117.94         28.55%                    91.75%

1、首先计算5年平均净资产收益率为9.146%。
2、然后以2009年度股东权益167091.2万元为基数（每股净资产4.60,4.60*5年=23，即2009年合理价值为23元），每年按9.146%的增长速度，计算5年后的股东权益为258816.9万元。
3、5年后股东权益除以流通A股34322万股得出每股净资产7.54*5年得出未来目标价为37.7元。

    本人计算方法独特，还可以用主营业务增长来计算，其内在价值更高。自2009年3月持股（20.43元）至今，仍在继续观注，决定长期持有。