喜欢长江边的价值投资申请材料

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QQ名：喜欢长江边
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投资感悟：
我是从2006年上研究生时开始真正进入股市，涉足投资领域。自此以后一发而不可收拾，目前已经转变成一个完全的价值投资者。
在进入投资领域以前，我是一名电信咨询工程师，长期给中国移动、中国联通、中国电信做咨询服务。进入投资领域进行股票投资，只是自己的一点业余爱好，当时只是打算将其作为自己的第二职业，绝不会作为第一职业。但随着自己对投资领域了解的深入，自己对其产生了越来越强烈的兴趣。在这期间，我庆幸自己一开始就选择并接受的价值投资理念，我阅读的第一本书就是彼得.林奇的《战胜华尔街》，第二本书是《巴菲特的智慧全集》，从这两本书中对国际顶级投资专家的投资理念有了一定的领悟。随后我进行了大量的阅读和学习，包括《滚雪球》、《漫步华尔街》、《证券分析》、《财报就像一本故事书》等等。在2006年到2009年3月期间，我通过在股市的实际操作，总体来说略好于大盘，但在2008年熊市中也有一定程度的亏损，通过不断总结，学到不少投资知识和经验，但同时也深感自己对投资分析还不够深入。
2009年3月起我做了一个更大的决定，要将自己的研究分析方法用到投资领域，要做投资领域的专家，要将投资作为自己的第一职业。2009年3月我一次性通过了证券从业资格考试5门课程，随后在工作之余，我深入学习经济学、财务、股票、债券、期货、期权、组合管理等等理论知识，并于2010年3月参加了注册国际投资分析师考试。在准备考试期间，由于业余时间很少，我几乎不盯盘、不做短线，只是买入并持有少量优秀公司的股票，收益颇丰，而我身边的那些一直认为股市是靠炒作赚钱的朋友，天天盯盘，频繁买进卖出，最终结果是收益微薄甚至亏损。这让我更加坚信价值投资理念，要重宏观经济的分析判断、要重行业及公司基本面的分析，在合适的时机以合适的价格买入最具潜力的公司股票才能获得丰厚的回报。
总体体会是：坚持价值投资，注重基本面分析，关注风险，每年做对几次投资足以，技术分析只能是必要时作为一种补充。

公司分析：
股票名称：恒生电子
分析：
1）选股法则：行—财—信—管—估—比—定。
行：即公司所处的行业，该行业是否具有很大的发展潜力。
财：即公司的历年财务报表概况，判断公司财务是否稳健，风险如何。
信：即公司上市以来的诚信记录。
管：即公司管理层的能力及价值取向。
估：根据公司历年财务报表数据及自己对公司的预测数据对公司股票价格进行评估。
比：和同一行业上市公司的估值进行比较，看是否具有优势。
定：确定该公司是否可以作为自己的自选股，即能否纳入自己的股票池。
通过分析，恒生电子符合我对价值股的定义，纳入我的股票池。

2）估值方法：
根据2005至2009年期间恒生电子年报财务数据计算并整理得知：其加权净资产收益为17.70%（也可考虑计算扣除非经常性损益后的加权净资产收益率）；2009年三季度末每股净资产为1.62（年报还未出）；期间的平均股息率为22.14%，即留存率为77.86%。
假设及调整：基于以上数据，考虑恒生电子在金融软件服务领域的龙头地位及中国金融行业的快速发展预期，我们给予恒生电子在今后10年年净资产收益率为20%，第10年末的市盈率为20倍；另外，我们将每年的股息按20%的年再投资收益计算。
用以上数据得到第10年末恒生电子的价格应该为27.55，第10年末股息总收益为3.63.所以第10年末恒生电子每股总价值为27.55+3.63=31.17.
现在按复利折现，折现系数为24%时对应当前股价为3.63；折现系数为20%时对应当前股价5.03；折现系数为16%时对应当前股价为7.07；折现系数为6%时对应当前股价为17.41.
买卖决策：一般我设定年复利收益率为16%时可以轻仓参与，年复利收益率为20%时可以半仓买入；年复利收益率为24%时重仓买入。当股价达到年复利收益率只有6%时，股价已高估，应该逐步卖出。
实际情况：恒生电子近两年前复权后实际股价在4.57～25.10. 若我们以5.03的价格买入，在17.41卖出，其收益还是很可观的。

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