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QQ名：渔夫子
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投资感悟：（投资的经历、感悟或者对于价值投资的理解）

价值投资是一种简单直观的投资。举个例子：如果市场出现了一个可以用5毛钱买进1块钱资产的机会，我们用5毛钱买进它就是对它进行价值投资。需要补充的是价值投资与时间长短无关。

公司分析：（行业分析、财务分析或者是公司前景分析以及估值）
股票名称：中航重机(600765)
分析：

基本面简述：
公司经过08、09年一系列资产收购与重组，形成了航空锻件、液压件、散热器、燃气轮机和垃圾发电与风电产业、整机制造等相关业务。各业务板块既独立成为行业龙头，又互相配套成为新能源与装备制造整机的完整产业链。如航空锻件，几乎垄断了国内航空高端锻造市场及一些行业的大型机械设备高端锻造，随着国际该产业产能转移，公司有望进一步占领国际市场；散热器无论技术指标还是市场占有率多年为全国行业第一，目前公司通过技改等，目标为全球老大；液压件产量与品牌也是国内行业第一，目标也是全球老大；燃气轮机则是国内领先，随着环保节能等政策要求，该业务迎来广阔的市场空间；风电这块主要是惠腾风电风机叶片为全球第二，国内第一，慧腾ipo在积极推进中，该公司上市后，有望迎来新一轮发展高潮；垃圾发电也处于快速推进的阶段。
以上业务均与新能源业务相关，大部分与军品相关；公司定位为中航集团新能源产业发展和装备制造业平台。在中航集团的万亿战略规划下，中航重机的资产整合会进一步加速推进，而随着产业链的进一步完善，公司的竞争力将体现在军品与民品、国内与国际市场的双双腾飞。

公司的大事件：
1：增发部分，公司先后2次增发收购了安大锻造、金江公司非民用液压件、永红散热器、中航世新57%股权。
2：现金收购了金河铸造、马山永红散热器、燃机动力、宏远锻造、卓越锻造、景航锻造等。
以上企业大多为行业龙头或者具备战略意义的企业收购。

重要的研判观点：
1：经过长期的跟踪和近期1个多月的深入综合研判，个人认为中航重机公司已经步入了一个快速发展的轨道，企业无论是资产重组、业务整合、市场开拓、企业战略规划，还是管理团队治理与公司运营等都处于历史最好的状态。
2：面对国内广阔的市场，在国家对产业结构升级与新能源产业强烈推进的时刻，除了公司自身的垃圾发电，燃机轮发电项目快速发展外，其他业务都可以在新能源装备领域进行生产和配套！譬如锻造、液压件等对应风机相关零部件、散热器等也是必备，风机叶片也是主要装备。公司锻造产业、液压件产业、风电产业、新能源产业（垃圾发电、燃机轮发电）、换热器业务、整机制造业务等各项业务互相支持又配套关联，形成对内一体化，对外构成行业龙头，整体上显露出强大的蓬勃生命力，为更高水平的扩张发展奠定坚实基础，种种迹象都显示出公司正处于加速成长的拐点上！特别是随着国家大飞机项目的推进，国内通用飞机、大型运输机、相关军机对于高端锻件需求将激增，公司航空锻造即将迎来一个很长时期的爆发性的成长阶段，军品与民用航空品的锻造业务无疑前景不可估量！
我们可以预见，只要公司管理层继续努力进取，一个优质的、符合国家新型产业结构的军工与新能源行业龙头将在1-2年内清晰呈现，并在相关产业独占鳌头！

3：新的资产整合：在经历了近2年的增发、收购一系列事件后，公司有望在2010年进入一个资产整合的高潮期，按照中航集团的战略要求，可以判断公司很可能在2010年1、2季度再次增发或者大规模收购中航内、外部的相关资产。

4：慧腾风电ipo：该事市场一直预期强烈，由于公司慧腾持有20%股权1亿股，慧腾风电作为全球风机叶片的老二，国内的老大，业绩非常优良，发展迅速；若ipo新股不超1亿股，慧腾风电股价将定位在35元以上，到时公司此部分股权将增值35亿元以上。对中航重机的股价将有6元以上的提升空间！

5：总结以上的基本情况，可以判断，在国家对于军工和新能源行业的强大政策支持下，公司发展步入加速期，公司对于2009年年报将大幅预增，而2010的每一个季度都将大幅预增，2010年第1季度业绩可能大幅度预增300%-500%！在新年伊始，中航重机完全可能展开跨春节的行情。依据初步业绩预测，09年业绩5毛以上，2010年业绩1元以上，（如再次现金收购或者增发其他资产会更高）。军工板块相关个股pe平均70倍以上，新能源平均45倍以上，虽然作为行业龙头，理应享受更高估值，但保守起见，取35倍pe计算，3个月目标将锁定在35元以上；如惠腾ipo与资产收购在1、2季度进行，目标将锁定在3个月41元以上，6-12个月取50元目标位。（不排除公司年报高送转。）

另外，此公司作为国家战略性、基础性的核心装备制造商，理应受到战略投资者的长期的关注与支持。

风险提示：大盘风险、定增解禁、公司管理层风险等。