电讯板块－新中国联通的价值分析讨论贴

飞蚂蚁

今天在价值投资群内抛出了关于中国联通的讨论征集，现将群友小坏蛋提供的一手聊天信息经同意作为开帖的抛砖引玉，希望能够深入分析和提供中国联通中国移动中国电信经营信息的朋友能够参与讨论。

记录如下：
小坏蛋 15:18:55
短期来看。3G业务对各家运营商来说都不是利润增长点，长期是趋势。但是市场培育时间到底有多久就不好说了。不过联通的WCDMA在终端成本和技术成熟度上相对其他运营商来说优势明显。
2G业务公司合并之后，通过宽带和手机捆绑营销发展非常迅速，我们公司1月份就已经完成1季度任务指标的107%，嘿嘿
蚂蚁没翅膀 15:22:57
哦的神啊。你就是联通的啊。
小坏蛋 15:42:57
目前是，未来不好说了~
蚂蚁没翅膀 15:43:21
那你持有的是A股咯。
小坏蛋 15:43:47
H股也有一些。但是没有A的多
蚂蚁没翅膀 15:44:01
合并是否使得总股本扩大了近一倍？
蚂蚁没翅膀 15:44:11
网通的资产是盈利的吗。
小坏蛋 15:44:51
我们这里属于上市资产。合并之前是赢利的
蚂蚁没翅膀 15:45:00
你是网通的？
小坏蛋 15:45:11
其他省的情况不知道
蚂蚁没翅膀 15:45:15
网通和电信是否以长江划界的。
蚂蚁没翅膀 15:45:23
以前都叫电信。？
小坏蛋 15:45:27
基本上是
蚂蚁没翅膀 15:46:20
那有没有研究过基础的盈利将来是每股多少。
小坏蛋 15:46:32
没有
小坏蛋 15:46:47
我只是通过业务发展的情况来判断
蚂蚁没翅膀 15:46:50
那我有结论和你探讨吧。
蚂蚁没翅膀 15:47:10
移动，电信和联通，目前分析师是这样排序的。
小坏蛋 15:47:15
你说，我听
蚂蚁没翅膀 15:47:59
从业务发展来看，2G要和移动竞争没有优势，只有价格战。
你说的捆绑销售应该是移动不具备的。
小坏蛋 15:48:31
是这样
蚂蚁没翅膀 15:48:52
目前我看好的是港股。模拟合并报表显示，股价已经低于净资产了。
考虑到现金出售CDMA，应该资产负债率非常低了。
蚂蚁没翅膀 15:51:09
后面基本就是继续专心打2G的市场份额，另外就是考虑3G的投资和布局了。所以联通的负担应该不大，2G混口饭吃，发展靠3g。利空因素我看不出什么，大概合并造成的人员重组还没有落定，导致业务发展之前不是很明朗。
蚂蚁没翅膀 15:51:23
你们的新战略是那月份开始实施的？
蚂蚁没翅膀 15:51:35
我说你那的捆绑销售什么的。
小坏蛋 15:51:38
什么新战略？
小坏蛋 15:51:54
合并之后就开始的
蚂蚁没翅膀 15:52:49
你意思是现在北京和天津等的固话都是中国联通的？
小坏蛋 15:53:07
我们一个地级市，1个月净增2W多GSM用户以前1月份是淡季
蚂蚁没翅膀 15:53:08
中国电信只是在南方发达省份。
小坏蛋 15:53:17
对
蚂蚁没翅膀 15:53:26
12情况如何，你那。新增用户。
小坏蛋 15:54:35
12月的情况和1月差不多，但是12月的数据只在原联通发布，我们没有
蚂蚁没翅膀 15:55:37
分析师标明的数据是联通上客量大幅流失。
蚂蚁没翅膀 15:55:46
低于移动
蚂蚁没翅膀 15:56:32
但如果联通占据全国长江以北固定电话，那么捆绑销售的力量应该远远改变以前移动和联通的82格局。
蚂蚁没翅膀 15:57:02
新上客量的争夺将大大有利于联通，即便争取到73开也是大胜。
小坏蛋 15:57:43
这就是我极其看好的。通过宽带战略来缩小和移动的差距
蚂蚁没翅膀 15:58:20
移动收购了什么固话？
小坏蛋 15:58:26
这个优势是电信不具备的
小坏蛋 15:58:40
铁通，用户非常少
蚂蚁没翅膀 15:58:42
电信可以捆绑CDMA
蚂蚁没翅膀 15:58:58
现在联通的固话用户有多少？
小坏蛋 15:58:59
但是CDMA受终端制约非常严重
蚂蚁没翅膀 15:59:21
明白，就是跳槽的成本很高？
小坏蛋 15:59:53
呵呵，

tyt

沙发   ，4G之前是否能有利润？

投资论道

仅从你在QQ群中提到中国联通所拥有的牌照具有极大价值问题的角度讲一下：
一、政府就此牌照不会随意处置；
二、就现在国内的情况， 已有三家运营商，五年内，我猜想国家不会增加运营商，十年或者更远，也难说；
三、就此行业，我国的法律限制了投资主体，尤其是对外资；
四、即使中国联通想处理此牌照（法律上是变更运营主体），也不是由他自己来决定，其相应价值也得不到合理估值。
所以就单是此牌照价值问题，应该是有价无市，价也是无法市场化。

飞蚂蚁

飞蚂蚁-石化波(68100783) 10:40:03
刚刚有个同事，发给我一个营销单，联通正在疯狂进攻2G的新开客户。
LIN-学习封基(552158790) 10:42:16
联通需要在计费方式上做文章,否则其它都是事倍功半的
LIN-学习封基(552158790) 10:43:13
移动搞"短号"锁定了很多老客户
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:43:15
请详解，关于计费。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:44:25
联通对新低端客户，我们这里推出了新开户存五十元，打200元的攻势。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:44:46
对以家里不常打电话的老人等，一年够了。
LIN-学习封基(552158790) 10:45:24
移动的客户原来就比较多,这个"短号"有磁力吸引新用户
tyt－招平万(56665068) 10:45:58
"短号"
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:46:09
是的。类似组群。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:46:58
单位组群，捆绑。不过竞争愈加激烈后，对于本来份额就低的联通是有利的。
LIN-学习封基(552158790) 10:47:05
群内通话的包月的,每月才5-10元任打
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:47:16
新开户打到30%份额就是大胜了。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:48:00
适合单位组群。联系多的有用。
LIN-学习封基(552158790) 10:48:06
现在我老家那边是一个县都是一个群
LIN-学习封基(552158790) 10:49:58
这个计费方式有粘性,能抢其它公司的用户换卡
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:50:32
首席執行長常小兵表示﹐將於5月1日前推出部分WCDMA服務。市場一直關注其3G業務的推進﹐上述表態料有助於提振市場信心﹐加上電子信息產業振興規劃昨獲通過﹐料聯通股價看漲。週三﹐常小兵在全球移動通信大會上發表上述言論﹐並稱聯通預計到09年年底將部署約8萬個基站﹐覆蓋248個城市﹐約佔中國人口的70%左右。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:50:52
移动的弱项是固话和宽带。
LIN-学习封基(552158790) 10:51:22
配合信号好的优势
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:51:37
譬如电脑如果用宽带都是联通的。现在联通卸掉CDMA，我认为是好事情。换现金。
LIN-学习封基(552158790) 10:51:37
还有一点要考虑到
习惯-准备(355204220) 10:52:01
集群网的信号是最差的，满格信号都会有停顿
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:52:38
不过最重要要考虑到的是，联通港股的股价非常之低，值得研究深入。
LIN-学习封基(552158790) 10:53:09
以后这些公司的利润来源会发生变化
习惯-准备(355204220) 10:53:50
如果直拔就没有问题，已试过很多次，问过专业从人士，集群网的信号是用最差的频率来提供服务
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:54:13
《大行報告》花旗降聯通<00762.HK>目標價至8.5元，升級「買入」
2009年2月19日   08:44:18 a.m. HKT, AAFN

  
花旗假設中電信<00728.HK>及聯通<00762.HK>08年會就小靈通資產撥備70%，2009/2010年就餘下資產作撥備，對2009及2010年核心盈利預測的即時影響將很微。

該行將聯通目標價由11元下調至8.5元，基於75%的股價對賬面值，評級由「持有」升至「買入」。中電信目標價維持3元，評級「持有」不變。(ad/a)


LIN-学习封基(552158790) 10:54:49
先看看中国联通
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:55:16
目前按账面净资产（由于卖网，资产的现金含量提高），打折来出售H股，完全没有考虑3G牌照的价值。是大便宜。
LIN-学习封基(552158790) 10:56:13
真晕啊,联通的3G广告都没有看到

飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:56:36
目前考虑固网和移动的综合客户效应，联通是不弱的。中电信的CDMA客户群低于联通的2G客户群。而移动的铁通固话群又远低于联通的网通固话群。
飞蚂蚁-石波联(68100783) 10:57:50
新联通合并后的实力明显增强。再加上3G的同步发牌，联通相对占便宜了。未来能拓展20%的市场份额就是大胜。

LIN

感觉值得研究.

LIN

　中国移动公布最新营运数据显示，今年春节假期所在的1月份新增用户数为667万，逊于去年12月的707万，而且是2007年12月以来上客增长最慢的一个月。而其同业的中国联通(00762-HHK)和中国电信(00728-HK)1月份的新增用户数表现皆优于上月。

千山

恩 就我所在城市的联通公司来看 新的联通至少在门店形象上已有进步