价值投资反思

tyt

之之1.20-银 2015-06-15 16:14:20

我觉得做投资的多少都会有点小吝啬
之之1.20-银 2015-06-15 16:15:23

而且不太合群
16:15:58
之之1.20-银 2015-06-15 16:15:58

难道只有偏执狂才能成功？
农夫-中国人 2015-06-15 16:16:20

芒格第二段婚宴50多年了
农夫-中国人 2015-06-15 16:16:28

巴菲特也还好了。还好。
农夫-中国人 2015-06-15 16:16:35

交流能力绝对一流
农夫-中国人 2015-06-15 16:16:52

婚姻估计是没时间陪伴，过于专注自己的事业了
农夫-中国人 2015-06-15 16:17:19

芒格很大方的
之之1.20-银 2015-06-15 16:17:28

老巴第二段婚姻基本就是挑了个保姆，还是前任硬塞上床的
福力-新老银 2015-06-15 16:17:56

芒格挺奢侈
16:18:09
农夫-中国人 2015-06-15 16:18:09

这老头就需要保姆型老婆
福力-新老银 2015-06-15 16:18:11

且有意控制自己财富在福布斯400之外
农夫-中国人 2015-06-15 16:18:34

芒格的邮轮是自己设计的，据说很大很大
之之1.20-银 2015-06-15 16:18:56

芒格这样的老头才称得上大智慧
农夫-中国人 2015-06-15 16:19:14

其实人家都不简单啊
农夫-中国人 2015-06-15 16:19:31

我们说常人智慧即可。
农夫-中国人 2015-06-15 16:19:42

其实不然啊
农夫-中国人 2015-06-15 16:20:09

巴菲特和芒格，都是绝顶聪明的人。家庭背景都很不错。
16:20:32
tyt－平招 2015-06-15 16:20:32

智和慧不是一个东西
农夫-中国人 2015-06-15 16:21:16

芒格去哈佛法学院读书，校方一开始是不同意的，他没正式学位。但芒格家族跟哈佛大学法学院院长是世交，就塞进去了。院长亲自求情。
农夫-中国人 2015-06-15 16:21:49

靠，能跟哈佛大学法学院院长世交的，家庭背景相当了得啊。
16:22:48
福力-新老银 2015-06-15 16:22:48

美国大学更靠关系
福力-新老银 2015-06-15 16:22:54

背景，推荐
福力-新老银 2015-06-15 16:23:03

这个符合生物学和社会学
农夫-中国人 2015-06-15 16:24:25

美国八位总体毕业于哈佛大学法学院。file:///C:\Users\tyt\AppData\Local\Temp\X@8}U9MLE}EBUE273)]9PGF.gif
农夫-中国人 2015-06-15 16:24:38

奥巴马是巴菲特力荐的，哈佛法学院的
16:26:18
tyt－平招 2015-06-15 16:26:18

美国厉害啊，想奇点大学这么另类都有土壤。
农夫-中国人 2015-06-15 16:26:25

世界的运行是双轨制。一面是我们看到的，一面是我们看不到的。
农夫-中国人 2015-06-15 16:27:20

我们看不到的很多东西其实很重要的。比如王石从来不说自己是广东省委副书记的女婿。

tyt－平招 2015-06-15 16:27:30

阴阳
农夫-中国人 2015-06-15 16:28:08

滴滴打车的一姐，柳青，很厉害。。
农夫-中国人 2015-06-15 16:28:13

柳传志的女儿
16:29:00
农夫-中国人 2015-06-15 16:29:00

好多好多都是这样的

tyt－平招 2015-06-15 16:29:38

正常，资本嘛，1块钱，翻一倍2块； 1个亿。。。
农夫-中国人 2015-06-15 16:29:42

中国知名企业家，70%都很有背景
16:33:40
tyt－平招 2015-06-15 16:33:40

六小龄童戏里打杀妖精无数，戏外和妖精结婚了
农夫-中国人 2015-06-15 16:34:40

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农夫-中国人 2015-06-15 16:35:03

包括任正非这样的人物，岳父也是高干
农夫-中国人 2015-06-15 16:35:14

可能互联网创业圈稍微好一点
农夫-中国人 2015-06-15 16:35:21

马化腾家也不简单

tyt－平招 2015-06-15 16:35:27

资本的副作用也很明显，康熙打吴三桂时，八旗兵已经不行了，
16:35:43
农夫-中国人 2015-06-15 16:35:43

马云老爸是曲艺界元老

tyt－平招 2015-06-15 16:35:58

所以，把资本捐掉，真高人
农夫-中国人 2015-06-15 16:36:13

贾不斯要不是令计划出事，谁知道他也有背景
西门－ 2015-06-15 16:37:09

[img]file:///C:\Users\tyt\Documents\Tencent Files\56665068\Image\Group\JR04)70UVW)1L[NLV$`6]XU.jpg[/img]

tyt－平招 2015-06-15 16:37:23

顺治到康熙，应该就是两代人， “富”不过三代
16:42:15
之之1.20-银 2015-06-15 16:42:15

农夫上了趟学，体会很深啊，视野明显开阔许多file:///C:\Users\tyt\AppData\Local\Temp\}$$SH8F5BOR8W96(N@`FVY4.gif
16:45:36
凯宝双 2015-06-15 16:45:36

农夫怎么什么都知道
之之1.20-银 2015-06-15 16:46:18

王侯将相，还是有种的

tyt－平招 2015-06-15 16:46:21

这些互联网上有，不过农夫肯定系统性的学习了
16:47:39
之之1.20-银 2015-06-15 16:47:39

美日的现象可能更甚
泥腿-伊 2015-06-15 16:47:42

贾不斯？
16:50:27
之之1.20-银 2015-06-15 16:50:27

感觉乐视就是圈钱
16:55:49
农夫-中国人 2015-06-15 16:55:49

我觉得我们价值投资者看问题容易单一
农夫-中国人 2015-06-15 16:57:43

昨天重读芒格的穷查理宝典，其实在很早的篇章里，他就谈到了做决策的双驱动
16:58:05
农夫-中国人 2015-06-15 16:58:05

一个是基本面，一个是大众心理。
农夫-中国人 2015-06-15 16:58:51

基本面是讲企业本来是怎样的。大众心理是讲大家认为这个企业是怎样的。
农夫-中国人 2015-06-15 16:59:21

然后结束的时候，芒格花了很长篇幅来讲人类误判心理学
17:02:34
之之1.20-银 2015-06-15 17:02:34

现在对于盘子大炒不动这点已经形成共识了吧？但无论你纵观A股历史还是和港股或国外成熟市场横向对比，这点都是不成立的，我认为只能算作阶段性共识，或者说阶段性谬误
17:04:51
农夫-中国人 2015-06-15 17:04:51

现在争论这些纯理论的东西没什么意思。价值投资得赚钱，不赚钱不是价值投资，如果一轮牛市结束，没赚到钱，我觉得就有点敝帚自珍了，要修正。
朴桐-坚定持 2015-06-15 17:04:54

中国特性
农夫-中国人 2015-06-15 17:05:15

如果确实不适应这个市场，可以逃离。我现在就没怎么弄A股了，港股为主。
之之1.20-银 2015-06-15 17:06:03

我一直等着你4块钱的人保呢file:///C:\Users\tyt\AppData\Local\Temp\LY6DR3ISJE0)6K)L)]~VIZK.gif
之之1.20-银 2015-06-15 17:06:28

港元
17:06:57
农夫-中国人 2015-06-15 17:06:57

3港元也到过
农夫-中国人 2015-06-15 17:07:00

这不是重点
17:09:11
农夫-中国人 2015-06-15 17:09:11

芒格说资本市场其实就是一个生态。这个我不知道大家有没有人理解。
农夫-中国人 2015-06-15 17:09:15

我觉得很有道理
17:11:16
农夫-中国人 2015-06-15 17:11:16

我们股民作为生态的参与者，其中的一个物种，我们在资本市场这个生态里面，要有适应性
农夫-中国人 2015-06-15 17:11:30

价值投资也不是公式化的，要有适应性
农夫-中国人 2015-06-15 17:12:55

一个简单的例子。                                                                                                A公司，利润1亿，市值10亿，PE10倍                                                                             B公司，利润1000亿，市值10000亿，PE10倍                                                                    从估值来看，都一样，但实际上，你应该卖A公司吧
17:13:21
凯宝双 2015-06-15 17:13:21

买还是卖
农夫-中国人 2015-06-15 17:13:21

这就是考虑了资金的流动性。
农夫-中国人 2015-06-15 17:13:54

买啊
之之1.20-银 2015-06-15 17:14:02

但市场现在就喜欢A公司，哪怕利润1亿，市值20亿，PE20倍
农夫-中国人 2015-06-15 17:14:58

资本市场由两个因素决定，一个是企业，一个是资金。企业就是基本面，就是价值。资金就是价格。
农夫-中国人 2015-06-15 17:15:19

我们只考虑企业本身的价值，就是只考虑分子，但是资金，也得考虑。
17:15:40
农夫-中国人 2015-06-15 17:15:40

这是为什么，企业价值不变的情况下，如果央行宣布利率下调，股价会上涨。
农夫-中国人 2015-06-15 17:15:56

为什么大家喜欢降息降准呢。
农夫-中国人 2015-06-15 17:16:03

会改变资金，改变分母
农夫-中国人 2015-06-15 17:16:11

但是企业基本面并不因此改变
农夫-中国人 2015-06-15 17:16:22

如果纯粹只看企业基本面，那是不够的
之之1.20-银 2015-06-15 17:16:47

我觉得我完全可以接受穿越牛熊，而不刻意去赚市场的钱，只要价格合适，坐地收租也挺好

tyt－平招 2015-06-15 17:16:51

往往A的护城河也低，所以我还是偏向于大盘，但是，要降低预期。
17:19:07
tyt－平招 2015-06-15 17:19:07

就像马化腾说的酸葡萄，现在涨得好的在互联网上都排不上号

tyt－平招 2015-06-15 17:19:56

加入腾讯在A上市？价格？

tyt－平招 2015-06-15 17:20:00

假如
之之1.20-银 2015-06-15 17:20:34

纳指涨的那轮也基本没苹果微软他们啥事
17:22:24
之之1.20-银 2015-06-15 17:22:24

现在的这些神股10年后又有多少还健在的，看看纳指15年成分股的变化就知道了
之之1.20-银 2015-06-15 17:24:07

我还是认为一些根本性的规律和常识始终是不变的
17:29:41
tyt－平招 2015-06-15 17:29:41

平安很典型，业绩高增长，价格低增长，这中间的差值我怀疑就是中美差异的样本
17:31:50
tyt－平招 2015-06-15 17:31:50

如果要到标准那样，估计中国也已经成长为美国了。