[转载]消费行业是投资的长青树

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原文地址：消费行业是投资的长青树作者：专注价值投资

   按照宏观经济学的理论，一个国家或者地区的社会总需求可以分析为消费和投资两个部分。因此，消费就是社会总需求和投资二者之间的差。理论上说消费可以继续划分为个人消费和生产消费。在通常的情况下，一般把消费特指个人消费。从个人消费的结构上看，可以划分为不同的子项，例如衣，食，住，行等等；但是从投资的角度说，我们更注重重复性消费和耐用性消费。后者是指一次购买可以延数年以上甚至几十年，例如房子，车子，电器，家具，高档服装和首饰等等，这类消费品的扩张主要是更新换代和客户外延增长。前者则不然，这是一种必须品消费，几乎是天天，月月消费。例如食品，烟酒，洗涤剂，化妆品，私家车燃料，剃须刀片，电视电影等等，其实大部分药品也是属于重复性消费品。

   大凡是生产性的消费都难以避免行业的周期性特征，因为一个企业的生产决定于个人消费或者别的企业的生产消费，因此，当经济出现问题的时候，必然导致生产消费的下降，造成经济周期的变化。当然个人消费当然也受到影响，影响比较大的是耐用品消费，而可重复性消费的商品影响就很小。因此世界上那些成功的投资家无不对易耗性消费企业青睐有加。

   例如，在我们这个市场中，酒类，榨菜，火腿，肉食等就是属于此类可重复性的消费品。此外，和衣食住行娱乐相关的产品，和健康医疗相关的产品也属于此类。

   但是，这并不是说任何非耐用消费企业都是值得投资的，选择投资的目标必须考虑其他的因素，例如行业竞争度，技术的垄断性，毛利率和盈利能力，市场扩展潜力，企业的地位和定价能力。我最近研究和投资的300108就是根据这个思考决策的，因为目前我国的机动车保有量已经超过2亿辆。因此汽车轮胎的消费就属于此类非耐用品的消费。108是国家推广的绿色轮胎材料的提供者，属于环保产品。当然，这个企业的规模还小，无法和法国的跨国公司相抗衡。总起来说，就是易消耗性行业提供的优良的投资对象也是非常稀有的，像可口可乐，吉列剃须刀片这类优良的企业，在我们的市场上也很稀少，但是绝对不是没有。很多人喜欢跟着市场跑，今年的股市充满着浮躁，今天一个区域规划，明天一个行业规划；一会是云计算一会儿又是新能源，像走马灯一样变换无常，如果心中没有一个明确的投资理念，没有定性去坚持，就只能是被市场牵着鼻子跑。

 

   投资周期性行业和非周期性行业各有利弊，问题在于你怎么把握市场趋势和节奏。这正如岳飞所言，用兵之妙，存乎一心，就看你的心是不是能领悟市场的规律了。